企業(yè)如何參與鐵礦石期貨 |
生意社12月17日訊 在12月7日舉行的“2013鐵礦石發(fā)展高端論壇”上,大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱大商所)工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳偉提出,企業(yè)要利用好鐵礦石期貨市場(chǎng),以規(guī)避市場(chǎng)投機(jī)和價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響。 尚未顯現(xiàn)過(guò)度投機(jī) 對(duì)于過(guò)度投機(jī)的問(wèn)題,陳偉并沒(méi)有直接給出答案,但他認(rèn)為,大商所鐵礦石期貨已經(jīng)平穩(wěn)起步。 數(shù)據(jù)顯示,上市第一個(gè)月,鐵礦石期貨成交254.90萬(wàn)手,成交金額2405.47億元,日均成交12.14萬(wàn)手,折合現(xiàn)貨1214萬(wàn)噸;鐵礦石日均持倉(cāng)11.48萬(wàn)手;截至12月6日,參與交易的總客戶數(shù)為31111個(gè),法人客戶約為480個(gè),法人成交占比平均11.32%,持倉(cāng)占比平均30.87%,與大商所整體市場(chǎng)法人客戶參與水平接近。 而在最能反映投機(jī)者參與市場(chǎng)情況的指標(biāo)上,鐵礦石期貨上市首月日均短線率為64.84%,換手率為1.06。陳偉認(rèn)為,“(鐵礦石期貨)是年內(nèi)新上市的商品期貨品種中換手率最低的品種”,因?yàn)殡S著市場(chǎng)的不斷發(fā)展,適度投機(jī)將有利于提高市場(chǎng)效率,提供足夠的市場(chǎng)流動(dòng)性,提高套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率,同時(shí)為產(chǎn)業(yè)客戶套期保值提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出口。 或可更真實(shí)反映供需 陳偉更認(rèn)同期貨市場(chǎng)的工具屬性,他認(rèn)為,作為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具,期貨市場(chǎng)并不能決定價(jià)格。他認(rèn)為,決定商品價(jià)格的關(guān)鍵因素永遠(yuǎn)是供需關(guān)系,金融資本的逐利必須以現(xiàn)貨供需關(guān)系為基礎(chǔ)。 此前,證監(jiān)會(huì)官方微博“證監(jiān)會(huì)發(fā)布”曾在作客“新品種、新平臺(tái)———中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)”微訪談時(shí)表示,鐵礦石期貨通過(guò)引入精粉替代交割、在庫(kù)存充足的港口設(shè)立交割倉(cāng)庫(kù)、執(zhí)行嚴(yán)格的客戶持倉(cāng)限額等一系列制度設(shè)計(jì),可以確保期貨價(jià)格反映真實(shí)的現(xiàn)貨供需關(guān)系。 不過(guò),應(yīng)該看到,期貨市場(chǎng)存在更利于價(jià)格炒高的因素,及時(shí)迅速信息流的高度集中、對(duì)未來(lái)的預(yù)期的引入,這將使參與者較現(xiàn)貨市場(chǎng)更迅速、更提前地對(duì)價(jià)格做出反應(yīng),造成期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格存在普遍且合理的基差。制約基差擴(kuò)大的“紅線”是交割期。陳偉表示,交割期臨近時(shí),期貨價(jià)格將與現(xiàn)貨趨同,基差越來(lái)越小。 “套?!币饬x更重要 “期貨市場(chǎng)能讓企業(yè)放棄部分收益,從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?!标悅フJ(rèn)為,企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的意義在于套期保值,而套期保值關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)頭寸的計(jì)算。“在上漲的行情下,期貨市場(chǎng)的運(yùn)用將減少企業(yè)利潤(rùn)的賺取,但在下跌過(guò)程中,期貨市場(chǎng)將幫助企業(yè)減少虧損?!标悅ソ忉尩溃骸斑@將給企業(yè)帶來(lái)更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)?!?/p> 對(duì)于企業(yè)如何真正利用期貨市場(chǎng),陳偉建議,企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立正確的參與觀念,不能把期貨市場(chǎng)當(dāng)成賺錢(qián)的工具,“套??蔀?、投機(jī)不可為”。 此外,實(shí)物交割的設(shè)置,給了產(chǎn)業(yè)客戶更為有利、靈活的方式利用期貨市場(chǎng),除套保外,產(chǎn)業(yè)客戶可以進(jìn)行低成本的庫(kù)存管理,通過(guò)實(shí)物交割在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)套利,將實(shí)虧轉(zhuǎn)化為虛虧等。 對(duì)于期貨交易的管理操作,陳偉建議,要進(jìn)行嚴(yán)格授權(quán)管理,對(duì)各業(yè)務(wù)單元的期貨套保品種、規(guī)模和止損金額進(jìn)行授權(quán),少做、不做非專業(yè)品種、沒(méi)有有效對(duì)沖手段的品種,將實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)能力與止損額度相匹配,并通過(guò)日?qǐng)?bào)制度,對(duì)敞口頭寸狀態(tài)進(jìn)行全過(guò)程動(dòng)態(tài)監(jiān)控,即時(shí)處置超額風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)重大頭寸進(jìn)行專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤和評(píng)估。 (文章來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)) |
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